受房地产市场拖累和反复疫情的影响，物企上市热情减弱，整体上市意愿下降。多家物企首次递表到期未能更进一步，二次甚至三次递表企业增多，部分企业多次递表或聆讯后而再无后续动作，行业出现IPO终止和退市现象。 从资本现状来看，历经价值初识、资本火热，当前物企在资本市场遇冷，逐步回归理性。 通过复盘，我们认为，目前关联房企的健康程度及物企自身经营及业绩的底色是物企健康发展的核心要素 ……

2022-12-21

一、研究综述 宏观杠杆受经济政策影响程度较深，但由于在政策出台之前，企业难以准确地预测政策走向，宏观政策因素对企业杠杆率的影响重新受到众多学者的审视。目前，企业资本结构在一定程度上会受宏观经济政策的影响已被很多学者证明。KorajczykandLevy首次研究宏观经济因素对微观企业债务行为的影响，研究企业资本结构在不同经济周期下的选择问题。此外，由于经济政策发布时间、政策的公众预期 ……

2022-12-21

引言 关于影响企业杠杆率因素的研究：如前所述，我国一些企业因受到各种原因的影响存在杠杆率过高的问题，使企业面临的财务风险加大。简单地说，杠杆率也即资产负债率，其变化体现在资本结构的变化上。因而对杠杆率问题的研究，最后一般会转化为对企业资本结构的讨论。结合学者对此方面的相关研究，发现学者们主要从两个方面对影响杠杆率的因素展开研究，一是从企业自身出发，从内部寻找影响杠杆率水平的因素；二 ……

2022-12-21

“中央企业ESG联盟”正式成立。 12月20日，由国务院国资委社会责任局主办，国家电网有限公司支持，中国社会责任百人论坛承办的“新征程新责任——《中央企业社会责任蓝皮书（2022）》《国资国企社会责任蓝皮书（2022）》发布活动”在京举行。活动期间，公布了“中央企业ESG联盟”首批11家央企成员单位名单。 据了解，ESG是环境、社会、公司治理的英文缩写，其指标可用以反映企 ……

2022-12-21

引言 关于我国国有企业及国有煤炭企业去杠杆总体情况和差异性分析--在对供给侧改革驱动下我国国有企业去杠杆的效果进行深入研究之前，本文对我国国有企业的行业、权属性质、地域、规模差异性全面分析了我国国有上市企业的杠杆现状，然后分析煤炭企业的去杠杆状况并分析煤炭企业的高杠杆成因。 国有企业去杠杆概况 为了进一步研究我国国有企业去杠杆的具体情况，本节分别从国企去杠杆的总 ……

2022-12-20

作为首批国有资本投资公司，党的十八大以来，国家开发投资集团有限公司（以下简称国投或公司）认真贯彻落实习近平总书记关于国有企业改革发展和党的建设重要论述精神，立足新发展阶段，完整、准确、全面贯彻新发展理念，主动融入新发展格局，始终牢记“国之大者”，坚决扛起职责使命，奋力推动企业高质量发展，加快建设世界一流资本投资公司，为服务党和国家事业发展大局贡献国投力量。 党的十八大以来，国投的规 ……

2022-12-20

通过推动混合所有制来增加国有企业的数量，借助全社会更加市场化、专业化的力量来实现国有资本的保值增值 国有资本运营公司的出现是中央关于深化国企改革的顶层设计，是中国特色社会主义理论在国有企业管理领域的实践创新。顶层设计的基础是这件事的底层逻辑，这个底层逻辑就是要解决政府用行政手段直接管理企业的弊端，在国企领域发挥市场配置资源的决定性作用，达到让国有企业的自主经营决策权回归企业，让出资 ……

2022-12-20

国务院、国务院国资委多次明确要求＂全面推进国企改革‘1+N’文件落地见效＂，山东省、浙江省国资委以推进混合所有制制度改革发展为主要突破口，推进一系列综合性的改革措施，通过资本的＂混＂促进机制的＂改＂，通过机制的＂改＂促进企业的＂强＂。 一、浙鲁区域概况 1、区域经济 2020年，山东省省全年地区生产总值规模累计达到了7.31万亿元，位列全国第三，同比增长3.6% ……

2022-12-20

刚刚闭幕的中央经济工作会议提出，“要深化国资国企改革，提高国企核心竞争力”。 在清华大学中国现代国有企业研究院研究总监周丽莎看来，增强国有经济“竞争力”是促进市场竞争的必要条件，国有经济的身份决定了国有企业必须提高竞争力。国有企业要成为有核心竞争力的市场主体，必须发挥经济功能，创造市场价值，落实董事会职权，健全市场化经营机制。 事实上，此次“核心竞争力”的表述并非首次出现 ……

2022-12-20

作为一家“新生”的券商，国新证券今年受到了市场的高度关注。新股东中国国新入场之后，国新证券的表现值得期待。与此同时，国新证券党委书记、董事长张海文因具有丰富的监管工作经历，也被寄予了厚望。 近日，券商中国记者专访了国新证券董事长张海文。他谈及了二十大报告中提及的实现高质量发展的多重内涵，以及国新证券下一步的战略规划。 他表示，要大力发展实体经济，为高质量发展奠定坚实基础； ……

2022-12-20

从2015年发布《关于深化国有企业改革的指导意见》至今，混合所有制改革在国企改革中关注度很高，国务院国资委三年改革行动方案提出，支持国有企业集团公司对国有股权比例低于50%且其他所有制股东能够有效参与公司治理的国有相对控股混合所有制企业，根据法律法规和公司章程实施更加市场化的差异化管控。 国有企业混改以后，迫切需要一个崭新的、实用的、适合国有出资人监管需求的差异化管控模式，从而合理 ……

2022-12-20

三项制度的最后一块是“劳动用工制度”改革，主要是针对普通员工，改革目标就是实现“员工能进能出”。怎么做到“能进”？三年行动提出全面推行公开招聘。以前的国企有一种顶替制度，就是员工退休了，子女可以顶替进去工作，这是典型的“拼爹”，不公平。 现在基本上没有这么直接顶替的了，但是“近期繁殖”的现象还比较严重，特别是那些福利好、技术性不强的岗位。比如，2016年，巡视组发现，工商银行总行管 ……

2022-12-19

引言 新收入准则的内容与变化，用学术理论来解释，应该怎么理解？首先，在回答这个问题前，我们需要知道，国际联合收入准则IFRS15于二〇一四年发布，我国新收入准则于二〇一七年发布，虽然国内外新准则发布的时间都仅有几年，但相关的研究已较为丰富和全面。 由于我国发布的CAS14（二〇〇七）高度趋同于IFRS15，故国内外相关研究涉及的方面和结论大致相同，包括新准则修订的背景、新 ……

2022-12-19

一、政策背景 2019年国资委关于印发《中央企业混合所有制改革操作指引》——鼓励混合所有制企业综合运用国有控股混合所有制企业员工持股、国有控股上市公司股权激励、国有科技型企业股权和分红激励等中长期激励政策，探索超额利润分享、项目跟投、虚拟股权等中长期激励方式，注重发挥好非物质激励的积极作用，系统提升正向激励的综合效果。 2021年1月19日，国务院国有企业改革领导小组办公 ……

2022-12-19

针对央企存在担保规模增长过快、隐性担保风险扩大、代偿损失风险升高等问题。国资委发布的《关于加强中央企业融资担保管理工作的通知》中明确：中央企业严禁对集团外无股权关系的企业提供任何形式担保。 要点有四： 1、融资担保主要包括中央企业为纳入合并范围内的子企业和未纳入合并范围的参股企业借款和发行债券、基金产品、信托产品、资产管理计划等融资行为提供的各种形式担保，如一般保证、连带 ……

2022-12-17

全面预算管理 一、常规预算组织机构应当如何设置？ 实行全面预算管理的企业，一般都会设立一个机构叫做“预算管理委员会”，由它来平衡、协调、仲裁预算组织部门和预算执行部门之间的所有预算管理事项。至于预算管理委员会放在股东会下面还是董事会下面亦或是总经理下面，个人建议完全可以根据公司习惯的管理模式自行确定，没必要生搬硬套，合适的才是最好的。 很多上市公司或者大型企业会 ……

2022-12-17

本报北京12月15日电（记者邱海峰）由国务院国资委社会责任局指导、中国社会责任百人论坛ESG专家委员会承办的ESG中国论坛2022冬季峰会日前在京召开。会上发布的《中央企业上市公司环境、社会及治理（ESG）蓝皮书（2022）》显示，2022年中央企业上市公司在创造社会价值、防范社会环境风险、提升ESG治理能力方面取得积极进展。 根据2022年央企上市公司ESG蓝皮书，93.3%的央 ……

2022-12-17

国企混改重在“改”而不在“混”。许多人以为国企改革就是实现混和所有制，就是股权多元化，就是引进多种资本，就是实现员工持股。在此认识水平下，实际操作中往往体现为以“混”为主，以“改”为辅。而国企混改重在“改”而不在“混”，国企改革是以混和所有制为手段，在坚持党的领导下建立现代企业制度，优化管理关系，创新管理机制，激发员工活力，从而最终实现国企的持续发展。 在研究和实践经验总结基础上， ……

2022-12-16

前言 中大咨询对2022年11月份中央层面及地方层面国资国企改革政策与实践动态进行了梳理。政策方面，国务院多个部委发布科技创新相关政策文件，优化科创融资环境，规范科技人才薪酬分配，促进企业创新发展；此外，中国证监会出台上市公司提质三年行动落实方案，八大举措提升企业能力。实践方面，国资央企持续推进央企专业化整合工作，推动控股上市公司质量提升；地方国资国企则在新兴产业布局、混合所有制发 ……

2022-12-16

2022年3月16日，为切实推动中央企业科技创新工作，经中央编委批准，国务院国资委成立科技创新局，主要负责组织指导企业科技创新工作，提出推动企业科技创新的政策建议，推动企业实施创新驱动发展战略等工作。 2022年3月22日，国务院国资委又公布了最新“科改示范企业”名单，“科改示范企业”的数量从最初的204家，增加到现在440家，较2021年实现翻倍增长。 前期，为提升中央 ……

2022-12-15